Un 'dólar Cárdenas' de $1.950 está muy lejos de la realidad del mercado

La preocupación por el precio del dólar sigue estando presente en el Gobierno y es por esto que el Banco de la República decidió aumentar el monto de la compra de dólares diarios y el ministro de Hacienda emprendió una carrera de presión verbal para que la divisa deje de bajar.

El día de ayer, Mauricio Cárdenas, director de la cartera de Hacienda dijo que un dólar a $1.950 sería el ideal para la economía colombiana ya que el dólar barato sigue afectando a los exportadores. Sin embargo, este deseo del ministro está lejos de cumplirse, según los analistas el dólar mantendrá su tendencia bajista durante el resto de año.

Qué ha hecho el gobierno
Las medidas adoptadas por el Gobierno en los últimos meses ha sido la compra de dólares, si bien esto ayudó a evitar la volatilidad de la divisa, no es la solución para frenar su depreciación.

Según el analista de Acciones y Valores, Cristian Lancheros, “hemos visto que con la intervención del Ministerio el dólar si llegó a subir a los $1.800, y la compra de dólares del Banco de la República disminuyeron la volatilidad pero no afectan de manera profunda el comportamiento del mercado”.

El Emisor durante 2012 compró un total de US$4.843,8 millones, suma que tuvo su mayor ascenso en septiembre y octubre cuando la moneda estadounidense perdió su mayor valor.

Desde el martes la compra diaria se aumentó a mínimo US$30 millones, los cuales en promedio podrían ser US$37,5 millones si se divide el monto general por el número de días hábiles hasta marzo.

Para el gerente de investigaciones económicas de Corficolombiana, Andrés Pardo, “desde el año pasado estamos creyendo que el BR comprará dólares todo el año, en términos generales no es una gran sorpresa este aumento, pero no será suficiente”.

Uno de los aspectos que resaltan los analistas es que hay una diferencia entre el dólar que quiere el Gobierno y el dólar que pone el mercado. “La guerra de divisas no es en Colombia sino en todo el mundo, es tratar de contener la liquidez que ha salido de Estados Unidos y de Europa, pero esto es una tarea difícil”, explica el analista de divisas de Asesores en Valores, Eduardo Bolaños.

Frente a esta situación el Gobierno optó por manejar un discurso político que traiga calma al mercado. “Esto ayuda para que se frene la velocidad de la caída, pero es muy costoso cambiar una tendencia que no es local sino global”, dice Bolaños.

Ir en contra de la corriente
En esta carrera contra el dólar el factor internacional pesa más que el local.

Ejemplos de intervención se consiguen a la vuelta de la esquina, tal es el caso de Brasil y Perú, quienes hicieron un control a la entrada de capitales a sus economías. En este momento Colombia es receptor de grandes flujos de capital extranjero, no solo al inversión directa sino la que llega por portafolios. Esta última, curiosamente, tuvo una reducción de impuestos con la más reciente reforma tributaria lo que para algunos analistas juega en contra de la intención del Gobierno de frenar la caída del dólar.

“Habrá un crecimiento en los flujos para Colombia, tenemos una economía que ha mostrado su atractivo para los inversionistas. La inversión en portafolio podría superar los US$3.000 millones entonces difícilmente se contrarrestará con estos niveles de restricción”, explica Lancheros.

Si bien el Gobierno puede pensar en medidas como las de Brasil, hay que tener en cuenta que la inversión de portafolios no es tan representativa por lo que no sería una medida que impactara. Pardo asegura que controles de ese tipo pueden hacer que los inversionista se alejen como está sucediendo en Brasil.

“Control a los flujos de capitales no es sano para al economía colombiana, pues dependemos de la IED. Vamos a seguir viendo intervenciones como las que hemos visto, compras de dólares para reducir la volatilidad”, concluye Lancheros.

De esta manera, llegar al dólar del Ministro será seguir nadando contra la corriente y pretender que se podrá contrarrestar la inyección de liquidez que mes a mes está dando Estados Unidos. Por ahora la tendencia se mantendrá bajista.

Dólar intradía no respondió a la medida
Contrario a lo que se pensaba el dólar respondió a la medida del Banco de la República con una caída en su valor. Así queda demostrado que el impacto de la economía internacional está teniendo mayor peso que los cambios locales. Según los datos de Set-Fx al cierre de la jornada el dólar perdió $3,63. La moneda alcanzó un precio promedio de $1.776,21, lo que representa una baja frente a la Tasa Representativa del Mercado (TRM) de ayer de $1.779,84. La moneda estadounidense inició la jornada con un precio de $1.781,8 y su precio de cierre fue de $1.773,11. La tasa mínima que registró fue de $1.773, mientras que la máxima fue de $1.781,8.

Las opiniones

Andrés Pardo Amézquita
Gerente inv. económicas Corficolombiana
“La liquidez internacional es la que está pesando en este momento, las tasas de interés en Colombia siguen siendo más altas y atractivas”.

Eduardo Bolaños
Analista de divisas de Asesores en Valores
“Si se hace por la vía de la intervención que es lo que está haciendo el Emisor, es porque se piensa que el dólar va a seguir bajando y eso es verdad”.