Cuatro factores afectarán las ganancias de Ecopetrol

La semana pasada los primeros resultados financieros de las empresas listadas en la Bolsa de Valores de Colombia (BVC) se hicieron sentir en el comportamiento de los índices bursátiles. Sin embargo, toda la expectativa del mercado está frente a las cifras que revelará Ecopetrol esta noche y que, sin duda alguna, impactarán el comportamiento de la bolsa local en las próximas jornadas.

Y es que de acuerdo con un sondeo realizado por LR entre analistas del mercado que cubren la acción de la petrolera, para este trimestre se espera una caída de cerca de 10% en las utilidades de la compañía frente a 2011, mientras que en comparación con las cifras registradas en el trimestre pasado, la petrolera estatal registraría un incremento de 2,7% en las ganancias.

Así, en el trimestre entre julio y septiembre de 2012, Ecopetrol habría ganado una cifra cercana a los $3,7 billones, distante de los $4,1 billones del tercer trimestre de 2011.

Según explicó el analista de Alianza Valores, Juan David Ballén, la baja en los resultados está ligada, por un lado a variables económicas en el contexto internacional, que han generado caídas en el precio del dólar, y de otro, el freno en las operaciones por no tener las licencias ambientales, que aún están en trámite ante la Agencia Nacional de Hidrocarburos (ANH).

A esta situación hay que sumarle los diferentes ataques terroristas que han afectado la producción de la petrolera, y que de acuerdo con los expertos, alejarían a la compañía de la meta de los 780.000 barriles diarios de crudo que se había establecido para este año.

Pese a la incertidumbre que hay por la publicación de los resultados, la acción de la petrolera ha tenido un comportamiento sobresaliente este año, pues se ha valorizado 47,32%, al pasar de $3.930 en enero a $5.790, su nivel promedio en octubre.

“La acción ha tenido varios momentos. Inicialmente corrigió a niveles de $4.750 y $4.800. Después de ello, se lateralizó y viene el tema de los fondos extranjeros con el interés renovador de la acción, que fue cuando superó los $5.790”, dijo el analista de Ultrabursátiles, Diego Usme.

A pesar de que los resultados sean menos alentadores que los de 2011, para Ballén, lo más probable es que el dividendo se mantenga en $300 por acción.

Así, pese a que en los años anteriores Ecopetrol logró resultados récord, todo parece indicar que esta vez la situación no será tan positiva.

1. Atentados a los oleoductos
A pesar de que los ataques en las zonas petroleras por los grupos al margen de la ley han disminuido, como afirma el analista de Ultrrabursátiles, Diego Usme, este ha sido uno de los puntos que más ha afectado la producción de Ecopetrol, y sobre todo a su meta de alcanzar los 780.000 barriles de petróleo diarios. Según explica Usme, para que la compañía logre ese nivel, es necesario que crezca 2,4%, que no es mucho, pero que podría ser imposible de alcanzar si se tiene en cuenta que la producción nacional de crudo ha disminuido. Los ataques a Ecopetrol han sido en los campos Quifa y Rubiales.

2. Rango del dólar debajo de $1.800
Los buenos datos económicos internacionales y los anuncios de estímulos a las finanzas de las principales potencias del mundos por los Bancos Centrales en China y Estados Unidos por medio de la Reserva Federal (FED), han sido la principal fuente de presión a la baja de la divisa norteamericana. Según explica el analista de Alianza Valores, Juan David Ballén, “mientras el dólar pierda valor, las ventas, es decir los ingresos de la compañía, también se van a ver afectados de forma negativa”. Cabe resaltar que sobre los ingresos operacionales, el mercado considera que podrían alcanzar los $16,7 billones para este trimestre.

3. El wti permaneció sobre el promedio
Para el analista de Corredores Asociados, Mauricio Hernández, el comportamiento del precio internacional del petróleo WTI, será otro de los factores que influirá en los resultados que se conocerán hoy. “Vemos un alza sobre el promedio en el crudo en este trimestre, lo cual favorece las estrategias de comercialización pero genera incertidumbre en la producción por la condición variable de los commodities”, dijo Hernández. Hay otros analistas que realizan el cálculo con el petróleo Brent, porque es componente de la canasta, el cual ha caído en su promedio al pasar de US$107 el trimestre anterior, a US$105 en el actual.

4. Falta de licencias ambientales
Para los analistas económicos y seguidores de la acción de Ecopetrol, uno de los factores que más ha afectado la producción de la compañía es la demora para obtener las licencias ambientales. Según explica el analista de Ultrabursátiles, Diego Usme, esto se debe en parte por el bajo índice de exploración que tienen las petroleras en el país, para lo cual La Ronda Colombia 2012, ha sido un impulso. En ella están concursando 12 de las mejores propuestas de Ecopetrol y los resultados se darán a conocer el próximo 26 de noviembre. Cabe resaltar que, el transporte de crudo ha sido otro de los problemas de Ecopetrol.

Las opiniones

Juan David Ballén
Analista de Alianza Valores
“El dividendo permanecerá en $300 por acción hasta 2013. No presentará aumentos en producción por la demora en las licencias ambientales”.

Mauricio Hernández
Analista de Corredores Asociados
“En términos de producción, es probable que Ecopetrol no alcance la meta de 780.000 barriles diarios, por el impacto en los commodities”.

Diego Usme
Analista de Ultrabursátiles
“En el trimestre, la acción estuvo entre $5.450 y $5.340. En este momento el título va en $5.790 y marca un avance de 8,2%”.