La negociación de papeles de deuda privada ha sido la más dinámica en la historia de la Bolsa de Valores de Colombia. Archivo

Con el resultado, positivo también para los inversionistas, es decir, para los compradores quienes con la adquisición diversifican sus portafolios y reducen su exposición al riesgo, las operaciones de este tipo en la bolsa colombiana suman 3,71 billones de pesos en lo corrido de 2008. La cifra más alta obtenida hasta ahora en un año en la historia del mercado de capitales local.

La primera entidad en hacer una colocación de bonos de deuda durante agosto, fue el Banco Davivienda, emisor que acudió al mercado en busca de 500.000 millones de pesos, pero que recibió ofertas de compra por 905.693 millones de pesos; es decir, obtuvo una sobredemanda de 1,8 veces el valor de su emisión. La adjudicación de esta subasta alcanzó el monto total ofrecido por el banco.

Días después, el 12 de agosto, la Financiera de Desarrollo Territorial (Findeter), entró a la historia como la primera entidad en colocar Certificados de Depósito a Término (CDT) Mediante una subasta holandesa en la BVC. En esta operación los inversionistas demandaron 513.000 millones de pesos, frente a un total ofrecido de 320.000 millones de pesos.

Al día siguiente las operaciones continuaron en la plaza bursátil, y en esta oportunidad fue la cementera Argos la que puso a disposición del mercado sus papeles comerciales por un valor de 70.000 millones de pesos. La acogida por parte de los compradores fue satisfactoria, luego de que se contabilizaran intenciones de compra por 282.000 millones de pesos.

Apetito sin precedentes
La negociación de papeles de deuda privada durante el octavo mes del año fue la más dinámica en la historia del mercado de capitales colombiano. Muestra de esto fue la subasta de bonos ordinarios de Bancolombia que se hizo el 21 de agosto en la BVC.

En esta operación el monto ofrecido por el emisor era de 600.000 millones de pesos, pero los compradores demandaron 1,64 billones de pesos, lo que significa una sobredemanda de 2,7 veces el total colocado.

Otras operaciones realizadas durante el periodo fueron las de bonos ordinarios del Bbva Colombia, por 302.000 millones de pesos; la de bonos subordinados del Banco Popular, por 81.570 millones; y la de títulos hipotecarios (Tips) de la Titularizadora Colombiana, por 145.000 millones de pesos.


Tasas de interés
El sistema de subasta de títulos de deuda funciona de manera tal que los inversionistas son quienes fijan la tasa de interés a la cual quieren adquirir los papeles. Entre más baja sea la tasa, más opciones tienen de llevarse la adjudicación. Con este mecanismo, los emisores obtienen capital a un costo financiero inferior al que podrían conseguir en el mercado bancario, lo cual genera una ventaja competitiva para sus objetivos. Dada la alta demanda de bonos y títulos de deuda, las tasas de las recientes colocaciones han quedado varios puntos básicos por debajo de la máxima estipulada por cada emisor.

*Bolsa de Valores de Colombia