Cambian reglas de juego en acciones
Tatiana Nuñez - 0 Comentarios - Calificación 4.8
Bogotá.  Inversionistas y operadores del mercado enfrentarán un cambio en la forma como transan las acciones en la Bolsa de Valores de Colombia (BVC).

A partir de noviembre se presentará una nueva plataforma de negociación en la que no se suspenderán las acciones y las compras de títulos se harán de forma automática.

Actualmente, si la operación de una acción supera un límite de 10 por ciento de su precio base (aquel que se establece a través de un promedio diario) su negociación se interrumpe durante media hora. Si después de reanudarse la negociación vuelve a reportar un cambio abrupto en su precio, se transa hasta el día siguiente.

Por ejemplo, cuando la acción de la Compañía Colombiana de Tejidos (Coltejer) fue objeto de sucesivas interrupciones por los rumores sobre la negociación con la mexicana Kaltex, que la llevaron a estar "fuera del aire" casi por tres meses. Las consecuencias: atraso en las negociaciones. El caso de Ecopetrol es aún más representativo: el título fue congelado durante una jornada, sino que sufrió este castigo dos días seguidos y en ese lapso entre los que resultaron "ganadores" fueron los especuladores, quienes aprovechar la coyuntura para vender caro y comprar barato después.


El cambio
La suspensión pretende que los accionistas se informen sobre las razones que motivan ese comportamiento. Con la nueva regulación el freno a las operaciones sería sustituido por una subasta de volatilidad, mediante la cual se establece un nuevo precio base del papel.

De esta forma, no se interrumpirían las transacciones sino que continuarían las ofertas que ayudarían a establecer el nuevo precio base.

¿Cómo afecta esto a los inversionistas y agentes del mercado? Para el gerente de mercado de capitales de Corredores Asociados, Paul Weiss, a través de este mecanismo “se evitan situaciones que le quitaban continuidad en el mercado, haciéndolo más transparente, lo que a su vez haría más justas las condiciones de negociación para los inversionistas”.

El mecanismo de suspensión fue adoptado por Colombia replicando los modelos de Argentina y Chile, pero no fue modernizado a través del tiempo y por ello hay un rezago frente a los instrumentos de operación de otros países del mundo.

“Cuando se copió el sistema el nivel de capacidad de transacciones del país era muy bajo, pero los colapsos comenzaron cuando entraron acciones como Ecopetrol y Coltejer”, asegura el director de investigaciones económicas de Interbolsa, Andrés Jaramillo.

El nuevo sistema tendrá la misma capacidad tecnológica de Nueva York, que permitirá que se realicen inversiones desde el exterior a través de Internet. Si se multiplican las negociaciones del mercado habrá más clientes y más demanda, lo que a su vez aumentará los precios de las acciones.

Otro de los cambios que traerá la nueva plataforma de negociación es la forma en la que se harán las compras y ventas de títulos.

Actualmente, las negociaciones se realizan a través de una puja, es decir, el mercado recibe todas las ofertas y cuando hay una que corresponde a una demanda, esta se une por 20 segundos, en los que se esperan nuevas solicitudes por la acción y puede ser otorgada a otro participante.

El cambio consiste en que haya una negociación automática entre compradores y vendedores, es decir, si un operador vende una acción a mil pesos y un comprador había hecho una oferta por ese precio, esta operación se hará automáticamente.

Para la analista de acciones de Correval, Estefanía León, “este sistema permitirá que sea más fácil la negociación, habrá una actualización de software ajustado a cánones internacionales”.


Otros cambios en la transacción
A partir de noviembre las acciones estarán clasificadas en “líquidas” y “no líquidas” y por lo mismo serán negociadas en diferentes ruedas. Por ejemplo, los papeles con menores transacciones en el mercado participarán durante la jornada en dos subastas de larga duración, mientras que las subastas con altos volúmenes transados dividirán el día en tres partes: una de preparación en la que se accederán al sistema las órdenes, una segunda en la que operarán en un mercado abierto y una tercera que será la subasta de cierre.
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