Mejoran expectativas de crecimiento para Colombia
Julián Cárdenas Fonseca - 0 Comentarios
Bogotá.  La semana pasada, el Departamento Administrativo Nacional de Estadística (Dane) publicó que el Producto Interno Bruto (PIB) del primer trimestre de 2009 registró una variación de -0.55%,...

...lo cual fue una sorpresa favorable para el consenso de los analistas, quienes esperábamos una contracción de -1.3%. Sin embargo, se acumularon dos trimestres consecutivos en terreno negativo (Trimestre IV-2008, -0.97%) con lo que la economía se encuentra en recesión.

Lo anterior no fue novedad debido al evidente impacto en el comercio, la industria y en el consumo. Lo que sorprendió fue que el Ministro de Hacienda, quien en medio de su afán por querer mostrar cifras positivas de la economía, anunció que la economía colombiana no se encontraba en recesión, sustentado en un cálculo bien realizado por el Dane pero no lo suficientemente riguroso para desmentir la realidad.

Existen diferentes definiciones de recesión económica. Una de las más utilizadas se define como dos variaciones trimestrales consecutivas en terreno negativo, aunque algunos economistas hablan tres trimestres consecutivos. Otros incorporan variables adicionales a la información del PIB, como el comportamiento del empleo, la industria, el comercio, entre otras variables. Es más, algunos economistas consideran que, a pesar de registrar dos o tres trimestres consecutivos de variaciones negativas, si las variaciones son mínimas no se considera que la economía esté en recesión. En fin, al parecer el tema es más subjetivo de lo que aparenta.

La discusión que se está dando hoy en Colombia, que trata de definir si estamos o no en recesión, está evidenciando la necesidad de que el Gobierno adopte una de las múltiples definiciones y que delegue a una entidad a declarar y delimitar los ciclos de expansión y de contracción de la economía. Estamos de acuerdo con el Ministro cuando dice que la discusión relevante no es si estamos o no en recesión, pero sí nos parece importante establecer una metodología para que todos hablemos el mismo lenguaje.

En medio de la discusión nos parece importante resaltar que la economía colombiana registró una menor variación de lo esperado, y que está en mejores condiciones que la mayoría de las economías de la región. Mientras que la economía colombiana registró una variación de -0.55% en el primer trimestre, algunas de las principales economías de Latinoamérica observaron una contracción más pronunciada en el mismo período como México (-8.2%), Chile (-2.1%) o Argentina (-2%). Superior al crecimiento de Colombia está Perú (+1.8%), que ha sido una economía sobresaliente en los últimos años y Venezuela (+0.3%), cuyas cifras generan todavía muchas dudas.

El desempeño de la economía colombiana por el lado de la demanda fue mejor de lo esperado debido al resurgimiento en los precios de los bienes básicos y al estímulo de la economía por el agresivo recorte de las tasas de interés. Sin embargo, observamos por primera vez en la década que el consumo registró una variación negativa en el trimestre (-0.31%) y la inversión se desplomó en el mismo periodo, alcanzando una variación de -1.26%.

Por el lado de la oferta, la caída de -0.48% en las exportaciones tuvo su contraparte en la industria manufacturera (-7.88%). Por otro lado, en el primer trimestre el comercio cayó -2.7%, acumulando dos trimestres consecutivos de contracción. Sin embargo, por el lado de la oferta se observó un contrapeso en algunos grupos como la construcción (+4.1%) y los establecimientos financieros (+4.68%).

En Corredores Asociados, después de conocer las cifras oficiales del Dane, teniendo en cuenta el poderoso efecto del recorte en las tasas de interés por parte del Banco de la República sobre las otras tasas de la economía y la menor desaceleración de la economía, modificamos nuestra estimación de crecimiento para 2009 de -0.1% a 0.4%.

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